苹果靠什么赚钱？买下 iPhone 只是第一步｜公司全貌

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买下 iPhone，只是第一步

0:00你买下 iPhone，只是苹果这台机器的第一步。可以把苹果想成一台转圈的机器：卖给你设备，你留下来用，它在设备上接着赚钱，再等你下一次换机。

钱从哪来：卖设备，再加服务

0:14钱从哪来？第一笔是卖设备，也是大头，iPhone 最大。掏钱的有个人、企业和学校。第二笔，是在设备上接着赚的，叫服务。按全年算，占收入的四分之一左右。有你付的云服务和内容订阅；还有一部分，是你买设备时就付了的；也有别的公司付的：广告，还有搜索公司付的入口费。在 App Store 给别人的 App 花钱，苹果只把抽成记成收入。

钱怎么留下：成本、营业利润和现金

0:51钱怎么留下？设备要付零件和组装，服务直接成本低得多，同样卖一块钱，服务留下的多得多。可研发、销售和管理是整台机器一起花的，扣完才是营业利润；iPhone 和服务各自净赚多少，财报没分开算。利润也不等于现金。做生意净到手的现金是真的，可每年能稳稳拿出多少，研究也算不准。

现金去了哪：分红和回购

1:21这几年，净到手的现金大部分用来分红和回购；买回的股票比新发给员工的多，总股数在变少。

凭什么：人会留下来

1:31机器转得动，靠一个假设：人会留下来。研究给的理由是用着顺、设备连得上、资料都在里面，所以肯多付钱，下次还选它。可不是人人都会转完一圈，多少人留下、多少人走，研究没有数据。光留下人还不够，得看扣掉全部成本，现金回报能不能比一般生意高。

哪里会坏，以及另一种可能

1:56哪里会坏？最怕的不是没人用，而是机器还在转圈，利润却更多流到了别人手里。零件涨价，利润可能让给上游；AI 要付算力和授权费；监管要它放开外部付款，抽成可能变少；搜索那笔钱，续约也有变数。不过这只是一种可能，AI 也可能让人更愿意付钱、更少离开，眼下判不出哪边成真。

以后看什么

2:26以后看苹果，先看一件事：利润有没有留在苹果手里。线索是业绩里的营业利润：收入涨的时候，它能不能长期跟上。

CEO 交接，你怎么看

2:37另外，二零二六年九月起，特努斯接任 CEO，库克改任执行董事长；换人好不好，要看长期。下次换手机，你还选苹果吗？评论区聊聊。作者可能持有本片提及的股票。关注我，下期见。